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此外，临近年底，机构为布局2020年开始调仓换股。同时，外资今年的扩容已经完成，没有新资金进入。应该说，茅台近期的调整主要是受到了这几方面因素影响。03判断调整的时间和空间不是基本面问题、不是系统性风险，那么初步可以判断调整时间和空间会相对有限。同时，在新的投资热点及板块没有形成的时候，机构在白马股上的抱团取暖就还会持续。而外资方面，看好中国优质上市公司，加大对于中国资产的配置已经成了不可逆转的趋势。

多方数据显示，IPO承销业务向头部券商集中的趋势越来越明显。截至目前，中金公司、华泰联合、中信证券的首发主承销收入位居行业前三。今年以来分别实现首发主承销收入7.44亿元、6.43亿元和4.68亿元，占比分别为14.71%、12.7%和9.24%，三家合计占据IPO承销市场近四成份额。

与会银行介绍了支持民营企业融资的情况，分析了部分民营企业出现融资困难的原因，并提出了政策建议。与会人士一致认为，改革开放40年来，民营企业取得了长足发展，为我国经济发展提供了活力和创造力，成为我国国民经济重要的组成部分。金融部门不断改进对民营企业金融服务，助推民营企业持续健康稳定发展。目前，民营企业经营状况总体良好，但是在经济下行压力加大、国内外形势复杂多变的背景下，部分民营企业出现了经营不善、融资困难，对此问题应积极研究解决。

中票、短融、PPN占比八成城投债系地方城投平台所发行债券，涵盖发改委主管的企业债，央行旗下交易商协会主管的债务融资工具（中票、短融、PPN），以及证监会主管的交易所公司债。其中，债务融资工具是城投平台在债市再融资的最重要来源。Wind数据显示，2018年前5个月，三者的城投债发行规模分别为：企业债662亿元、公司债1340亿元、债务融资工具7653亿元。

房托管理人拟透过持有及投资中国（包括香港及澳门，但招商置地城市除外）的优质创收的商业物业实现此目标，初步专注于有关管辖区域。房託管理人的策略大致可分为以下各方面：——资产管理策略：积极管理招商局商业房託基金的物业组合，以维持最佳的租用水平及营运效率；透过物业升级及╱或装修寻求资产增值机会，以促进租金收入增长。

总体而言，从全美金融状况指数来看，当前金融较以往危机前的情况仍然偏宽松，因此类似1990年之前因为加息过度导致的经济危机的概率较低。此外，目前工业生产指数稳定上升，非农表现极为强劲，但失业率回升，虽然消费者信心指数均出现了显著下滑，但美国低杠杆率、低债务增长率和较理性的信贷市场在一定程度上提升了金融市场的稳定性，因此我们认为衰退可能不会太快，但这种担心的加剧会使得美债收益率保持低位，另外随着通胀压力明显下降，贸易摩擦和全球需求向下的背景下全球贸易的下行压力增加，全球很多央行都出现了转向迹象，这也使得国内央行的宽松政策与他们趋于一致，海外压力降低。