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情绪影响已大于实质首先，航企对汇兑敏感度已大幅降低。智通财经了解到，三大航2015年811汇改后已大幅降低美元负债比例，业绩的汇率敏感性降低显著，已从2014年的1%变动对应6亿元人民币（单位下同）的汇兑损益，下降到目前3亿元不到的水平。按照美元兑人民币汇率二季度上涨约4.3%，东航、南航、国航各自人民币兑美元降低1%对应税后利润变动约2.7/3.0/2.9亿元来计算的话，二季度仅是回吐一季度的汇兑收益，纵使年末汇率跌至6.8带来三大航10-11亿元的汇兑损失，现在的下跌幅度也有些过了。

不过，虽然汇率与油价一直是影响航空业绩的重要因素，但现阶段航空企业对汇率和油价敏感性已经大不同以往了，所以在大批资金疯狂逃离航空板块的时候，其实还有不少双眼睛在一旁虎视眈眈。油汇双杀局面形成多因素干扰下，近期人民币汇率出现大幅波动。智通财经了解到，首先，相比于美联储超预期加息节奏促使的美元升值，欧央行维持三大基准利率不变至少至2019年夏天的决定，明显低于市场预期，美欧货币政策的明显分化，进一步提升美元指数升值预期；其次，贸易摩擦导致全球避险情绪上升，资本加速流出新兴市场经济体，数据显示5-6月全球跨境资本正从新兴经济体净流入美国；再加上央行相对宽松的货币政策进一步增加人民币汇率波动压力，共同促成了近两周人民币汇率大幅变动的局面。

在中期选举临近的紧要关头，美国两党不忘借巨额赤字问题发挥，互相指责问题出在对方身上。众议院少数党领袖佩洛西（民主党）将赤字飙升归咎于共和党的大规模减税。美国参议院多数党领袖麦康奈尔（共和党）称赤字膨胀令人不安，大规模政府支出应受指责，但无视了针对共和党减税的指责。他还表示，若共和党中期选举能保住国会控制权，那共和党人明年就能大幅削减政府支出。

共和党众议员利兹·切尼（Liz Cheney）上个月也表示，美国决不能将自身的安全交到塔利班手中，或者接受一项能够使“基地”组织、“伊斯兰国”在未来发动袭击的协议。他还暗示特朗普试图利用撤军获取2020大选资本，尖锐批评说“任何基于政治时间表的协议都将意味着撤退，并将战场拱手让给曾经在9·11事件中杀死3000名美国人的敌人。”

“有人说马云你有没有一点伤感，不是啊，没有啊，我还非常年轻，54岁，在阿里巴巴我是老了，可是在我的人生里，我还是非常年轻，在接下来的16年，70岁之前，我还可以做一些非常了不起的事情。”马云说。责任编辑：陈合群摩根士丹利发表报告表示，布伦特期油油价于昨（25日）每桶升至80美元以上水平，是自2014年11月以来首次基于行业趋势正面。该行留意到中海油（00883）今早股价曾升4至5%，基于中海油作为100%上游企业兼且控制成本能力卓越，该行相信随着油价趋升，预计市场会对中海油作出重估。据该行对油价敏感性分析，假设油价由每桶70美元升至80美元，预计中石油盈利可提升69%、EBITDA升17%，而对中海油的影响预测，则预计可提升中海油盈利26%，提升EBITDA约14%。

2月21日，富时罗素全球股票指数系列（GEIS）评审结果将发布，3月23日开盘，本季的指数评审结果生效。根据富时罗素此前的安排，作为纳入A股第一阶段第三批次安排，届时A股纳入因子将从15%提升至25%。可以预见，在相关积极因素推动下，未来一段时间，北向资金流入A股趋势有望持续。