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市场展望长债短期内面临调整压力，大概率震荡为主。一方面，资管新规补充通知及银行理财征求意见稿出台，虽在发行老产品、产品估值、非标投资和回表等方面都给予了更强灵活性，但更多是利好短久期债券、中高等级信用债、短期非标等资产，银行理财类资金配置力量长期趋弱的大方向没有变。若此前长债聚集的交易盘撤离，需求转向短久期债券及信用债，而配置盘力量无法续接，叠加风险偏好修复，则长端利率债反而会承压走弱，可能使目前偏陡的收益率曲线进一步走陡。另一方面，国常会上强调更积极的财政政策，释放出财政边际发力信号，同时强调不搞大水漫灌式强刺激，货币政策基调维持宽松，而信贷方面对小微企业和平台企业有适当放松，叠加央行窗口指导银行增配低评级信用债，市场对“宽信用”预期升温，机构风险偏好有望进一步抬升。股市短期内可能迎来回调，而长债短期内将面临交易盘止盈的逃离以及配置盘偏弱的不利局面，震荡调整可能成为常态。若后续地方债发行放量，供给压力叠加下，长债收益率也可能上行。但中长期看，去杠杆方向未变，只是暂有缓和，未来经济仍有下行压力，下半年债市慢牛的格局可能不会发生根本性转变。

利率互换1）方向性交易：资金面临近月底可能小幅边际收紧，叠加当前货币市场利率已在低位，7天回购和短端同业存单利率下行空间较为有限，互换利率大概率震荡回升。2）利差交易：曲线有望继续增陡。情绪降温下长债大概率继续调整，地方债等制约因素仍在，短端跨月之后压力会进一步释放，利差可能仍以走扩为主，曲线走陡。

撰文| 余辉昨天，有不少读者都十分好奇，国务院检查组到底是如何暗访的？暗访的线索都来自哪里？政知道（微信ID：upolitics）注意到，11月28日和29日，央视《新闻直播间》陆续披露了检查组暗访和约谈地方政府的情况，不妨来看一下。先来补充个背景。

财务数据显示，公司2016年度、2017年度、2018年度实现营业收入分别为6.39亿元、7.4亿元和10.05亿元；实现归母净利润分别为0.41亿元、0.51亿元、1.76亿元。本次申请科创板上市选取了上市标准的第一条，即“预计市值不低于人民币10亿元，近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元”。

和前两次递交招股书的情况有所不同，此次中新集团拟发行股份的数量从4.5亿股减至约1.5亿股，但募集资金的用途仍然投资于斜塘项目(基础设施改造)。去房地产化在中新集团此次披露的招股书中，彰显了其去地产化的决心。前几年房地产在A股上市的道路艰难，这或许也是中新集团11年前未能成功上市的原因之一。

商业与生活：你怎么看现在的一些“区块链生态”？徐明星：区块链产业能变大变成实体经济的一部分还要十年，现阶段的成功也都是阶段性的，你看币安蹭蹭得就上来了，但也有可能一天蹭蹭得就没了。在这个阶段，所谓的生态、派系、我认为是不堪一击的。我们投资一家企业，更多的还是看他的事情对还是不对，看他的个人能力和团队能力，不会因为是OK的人就给他加分。我们也投资了很多企业，合作了很多企业，不过我们没有要求他们站队，也没喊生态，没有喊OK系这个概念。